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　　上周(7月11日-15日当周)，市场关注的美国6月CPI再度爆表并进入“9”时代，而美国6月零售数据好于预期，叠加之前强劲的非农就业数据，强化了美联储将继续激进加息的预期，美元指数大涨至109.29，维持在20年以来的高位，现货黄金一度失守1700美元/盎司关口，最低至1697.4美元/盎司一线，报收1707.79美元/盎司，下跌34美元跌幅近2%，周线五连阴，创2018年以来最长跌幅。

　　在市场讨论美联储7月加息75基点还是100基点的时刻，黄金跌向近一年来的低点区域，本月下跌超100美元接近6%，市场情绪极度低迷。展望后市，对于黄金来说，7月底的美联储利率会议，势必决定金价未来走势。

　　美联储加息预期强化金价基本面承压明显

　　美国劳工部周三公布的数据显示，美国6月消费者价格指数(CPI)环比上涨1.3%，创2005年来最高纪录；同比上涨9.1%，创1981年底以来最大涨幅，总体通胀率大幅上升，远高于经济学家预测的8.8%。该数据公布后，黄金一度跌至1700美元/盎司关口附近，但此后出现强劲反弹，一度冲高至当周高点1745美元/盎司一线，报收在1735美元/盎司一线。

　　通胀水平位于40年以来高位，美国总统拜登表示通胀“高得令人无法接受”，而亚特兰大联储主席博斯蒂克随后表示，6月通胀率高于预期，可能需要决策者在本月晚些时候的议息会议上考虑加息100个基点。这番言论引发了市场对美联储未来将采取更激进行动的预期升温。另外，周四公布的6月份生产者价格指数(PPI)报告进一步揭示了美国的通胀压力，交易商将7月美联储加息幅度的预期从75个基点上调至100个基点。该数据公布后，美元指数周四继续上攻，突破关键压力108.7最高触及109.29一线，贵金属集体上演大跳水。

　　就业数据强劲，通胀持续走高，零售数据好于预期，就美联储而言，无疑增强了美联储更加激进加息的底气。

　　不过，上周五，面对市场对于美联储激进加息可能加剧衰退的担忧升温，美联储官员“安抚”市场的迹象也开始显现。亚特兰大联储主席博斯蒂克周五(15日)在一场活动上强调了有序政策行动的重要性，暗示他不赞成在本月晚些时候的会议上加息100个基点。尽管博斯蒂克今年不会就货币政策进行投票，但他这番与之前鹰派表态相反的表态令交易员减少了对美联储加息100个基点可能性的押注，并促美元扩大了回调力度，也助推了包括黄金在内的资产价格的反弹。

　　ETF持续减仓金市情绪依旧低迷

　　与美元指数看涨情绪高涨形成对比的是，黄金市场的投机情绪近期持续低迷。

　　首先，从黄金ETF持仓表现来看，全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST持仓报告显示，2022年第一季度该ETF增持115.78吨至1091.44吨，但第二季度则流出40.13吨。7月以来，再度连续减持达37.03吨，至目前的1014.28吨。不过暂时仍然高于去年4季度末的975.66吨。

　　其次，从期货持仓来看，美国商品期货交易委员会CFTC商品类非商业持仓报告显示，截至7月12日当周，黄金投机类净多头寸减少27539手，降至118121手。

　　再次，本周进入美联储7月利率会议“倒计时”阶段。从上周六(7月16日)开始，美联储进入静默期，官员们将对这个话题保持沉默。这意味着，在7月27日的会议之前，美联储官员不会提供更多的见解。加之本周美国没有重大影响的经济数据公布，市场关注点进入“平静期”。

　　不过，从汇率市场看，欧洲央行本周将宣布其政策决定。市场普遍预期欧洲央行将升息25个基点，并暗示9月将升息50个基点。尽管如此，欧洲央行的步伐仍远远落后于美联储的紧缩曲线。如果欧洲央行无法让市场相信它准备积极收紧政策，尽管欧元兑美元已跌至平价，但欧元面临的压力依然不减，这也将变相对美元有利。

　　技术层面上，就时间而言，本周(7月11-15日)，是自3月底1890美元/盎司低点到5月16日当周1786美元/盎司低点，构成的8周周期窗口第二周期窗口，且金价在关键的1700美元/盎司关口徘徊，是否开始反弹需要观察，至少现在尚无信号。而下一时间点位于7月底当周，与美联储利率会议时间点重叠，因此，预计下周成为黄金市场的关键时间节点。

　　就价格区间而言， 未来两周，1660-1700美元/盎司区域将成为金价最关键的支撑区域。一旦破位下行，金价将彻底打开下行空间，未来不排除测试1600美元/盎司关口支撑的可能。

　　不过， 鉴于指标严重超卖，且美元指数虽有望向上冲击110-115区域的可能，但是短期有酝酿向下回撤的迹象，因此，不排除金价下探1660-1700美元/盎司区域支撑后，引发一波反弹行情。

　　(作者：北京黄金经济发展研究中心李跃锋)

（文章来源：新华财经）

文章来源：新华财经

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